全球存儲芯片市場風起云涌，漲價潮下暗藏巨大投資機遇。

AI技術的蓬勃發展對存儲芯片的需求呈現爆炸式增長，AI大模型訓練與推理對存儲容量和帶寬的需求呈指數級增長，單個AI服務器存儲容量需求達到傳統服務器的8—10倍。

今年以來，美國科技巨頭持續增加AI基礎設施投資，使存儲芯片需求急劇增加。例如，OpenAI的“星際之門”項目每月需采購90萬片DRAM晶圓，占全球DRAM總產能的近40%。

供需失衡的格局已推動存儲芯片價格進入上行通道，一場行業“超級周期”正悄然來臨。

01 行業迎來拐點，存儲芯片進入“超級周期”

全球存儲芯片市場近期掀起新一輪漲價潮。三星電子和SK海力士將上調包括DRAM和NAND在內的存儲產品價格，幅度高達30%。

這一輪漲價潮背后，是供給端與需求端的雙重變化。

存儲芯片三大巨頭三星電子、SK海力士和美光在2025年上半年均執行了10%—15%的產能壓縮計劃。

這些公司加速向新制程節點的HBM、DDR5、LPDDR5等高端產品遷移，放棄或減少利基型產品的生產，導致傳統存儲芯片供應緊張。

需求端則迎來AI技術帶來的爆炸式增長。AI服務器對存儲芯片的需求是傳統服務器的數倍，直接推動行業進入“超級周期”。

市場研究機構TrendForce集邦咨詢預估，四季度整體一般型DRAM價格將單季度增長8%至13%；NAND Flash第四季度各類產品合約價將全面上漲，平均漲幅達5%至10%。

02 產業鏈全面梳理，三大環節暗藏機遇

存儲芯片產業鏈可分為設計、制造、封測三大環節，每個環節都有相應的龍頭企業。

芯片設計環節

兆易創新是國內存儲設計龍頭，覆蓋NOR Flash、利基型 DRAM、MCU三大核心賽道。

公司自研128層3D NAND良率超90%，成本較海外低15%；利基型DRAM市占率提升至1.7%（全球第七）。

北京君正通過收購ISSI成為車載存儲芯片核心供應商，車規級存儲市占率超30%。

東芯股份是中小容量儲存的領先企業，專攻利基市場，成本比國際大廠低30%。

半導體設備環節

北方華創是半導體設備平臺型企業，存儲領域核心產品包括刻蝕機、PVD設備、TSV刻蝕機等。

公司刻蝕機在長鑫存儲市占率超50%，12英寸TSV刻蝕機支持5nm以下制程。

2025年上半年，北方華創營收為161.42億元，同比增長29.51%，存儲設備業務收入同比增長72%，訂單同比增長150%。

中微公司則是國內刻蝕設備龍頭企業，其刻蝕設備具備顯著技術實力，已能夠進入臺積電等國際一線客戶的生產體系。

封測與模組環節

深科技是國內存儲封測龍頭，核心業務包括DRAM封測、HBM封裝、硬盤磁頭制造。

公司旗下沛頓科技掌握TSV、micro-bumping等核心工藝，HBM封裝產能占全球12%，良率追平行業頭部水平。

江波龍是國內存儲模組龍頭，覆蓋消費級、企業級、嵌入式存儲全品類。

2025年第二季度，公司凈利潤同比增長80%，上半年營收102億元（+12.8%）；企業級存儲收入同比增長666%。

03 十大龍頭企業核心競爭力分析

在存儲芯片領域，以下十家上市公司在各細分領域具有明顯競爭優勢：

兆易創新：國內存儲芯片的技術天花板，全球NOR Flash市占率穩居前三。2025年上半年營收41.5億元（+15%），存儲芯片貢獻68.55%收入。

長江存儲：自主研發Xtacking架構實現高存儲密度，其層數達到業界領先水平，技術實力獲得國際認可。

長鑫存儲：產品良率保持行業領先水平，成本優勢顯著，先進制程研發進展順利。

瀾起科技：全球內存接口芯片龍頭，DDR5 RCD芯片全球市占率超45%，HBM3存儲控制器通過美光、SK海力士驗證。

北方華創：半導體設備產品線完整，技術實力突出，客戶覆蓋廣泛。

江波龍：具備全產業鏈整合能力，在企業級存儲市場表現突出，技術創新成果顯著。

北京君正：車載存儲的中國領先企業，車用DRAM市占率碾壓國內同行。

深科技：國內最大的獨立DRAM和Flash封測企業，率先實現DDR5芯片量產。

德明利：存儲主控芯片、存儲模組企業，自研SSD主控芯片市占率國內第三。

東芯股份：國內少數實現NAND/NOR/DRAM全品類布局企業。

04 國產替代加速，政策技術雙驅動

國產存儲芯片企業之所以能迅速崛起，離不開政策層面的有力支撐。

我國陸續出臺了《國家數據基礎設施建設指引》《“十四五”國家信息化規劃》 等多份文件，明確將存儲芯片作為關鍵核心技術突破的重點領域。

通過研發補貼、稅收優惠、產業鏈協同扶持等政策，為國內企業搭建起良好的發展生態。

地方政府與國家級基金對存儲芯片產業的投入力度也在加大。

長江存儲武漢二期擴產獲大基金二期120億元增資，長鑫存儲獲合肥市政府及大基金超600億元注資。

在技術方面，國產存儲芯片企業不斷突破。

長鑫存儲的LPDDR5X和GDDR6X芯片已應用于華為Mate系列，并通過歐盟汽車電子認證。

利基市場亦有多家隱形冠軍：普冉股份的超低功耗NOR Flash壟斷可穿戴設備市場；武漢新芯的軍工級NOR Flash應用于北斗衛星系統。

05 資本涌入，市場表現亮眼

存儲芯片概念股在資本市場表現亮眼。據統計，今年以來有18只存儲芯片概念股累計漲幅翻倍。

其中開普云、東芯股份、香農芯創、德明利和誠邦股份年內累計漲幅排在前五位。

從資金面上來看，截至10月22日，10月以來存儲芯片板塊獲融資資金凈流入28.58億元，19股獲得融資凈買入均超過1億元。

北京君正、雅克科技和兆易創新融資凈買入居前，分別為7.03億元、5.27億元、4.77億元。

2025年10月24日，存儲芯片板塊漲勢明顯，三大龍頭股普冉股份、香農芯創、江波龍集體大漲，均創歷史新高。

06 風險與挑戰不容忽視

盡管存儲芯片行業前景看好，但投資者也需注意相關風險。

行業周期波動是存儲芯片行業最顯著的特征之一。存儲芯片價格受供需關系影響顯著，若2025年下半年消費電子復蘇放緩，可能導致漲價動能減弱，影響毛利率水平。

技術迭代風險也不容忽視。HBM、DDR5等先進制程由三星、美光主導，國內公司目前DRAM聚焦于DDR3/DDR4，LPDDR5量產計劃延至2025年下半年，存在制程落后導致高端市場進入延遲的風險。

地緣政治風險同樣需要關注。美國對華半導體技術管制可能限制先進制程設備采購，進而影響車規級MCU及新型存儲產品的研發與量產進度。

此外，競爭加劇也是行業面臨的挑戰。NOR Flash領域面臨美光等國際廠商競爭壓力；車規級MCU市場仍由英飛凌、瑞薩等占據主導地位，國產替代進程存在不確定性。

07 投資策略與建議

面對存儲芯片行業的“超級周期”，投資者可關注以下不同風險偏好的投資策略：

保守型投資策略

重點關注在產業鏈中地位穩固、現金流充足的平臺型企業。

北方華創作為半導體設備平臺型公司，2025年上半年營收161.42億元，同比增長29.51%，客戶覆蓋廣泛。

深科技作為國內存儲封測龍頭，HBM封裝產能占全球12%，業績穩定增長。

平衡型投資策略

可布局在細分領域具有領先地位、正在向高端產品邁進的企業。

兆易創新為國內利基存儲器及MCU領先企業，公司Flash產品有望受益于端側AI領域新需求所帶來的增長。

機構對其2025年目標價普遍在111-149元之間，對應潛在漲幅8%-21%。

瀾起科技是全球內存接口芯片龍頭，2025年第三季度凈利潤預計達8.6億元，同比增幅152%，毛利率穩定在65%以上。

進取型投資策略

可關注在先進技術領域有所突破、具有較大成長空間的企業。

江波龍作為國內存儲模組龍頭，企業級存儲收入同比增長666%，AI服務器存儲方案已量產。

北京君正是車載存儲芯片核心供應商，車規級存儲市占率超30%，受益于智能汽車快速發展。

隨著AI浪潮持續推進，由人工智能引發的內存半導體超級周期將比以往任何一次繁榮期更為持久和強勁。市場預計將面臨長達3至4年的“供應短缺”局面。

存儲芯片格局正在重塑，新一輪產業爆發期已經到來。那些已構筑技術護城河、占據有利市場位置的龍頭企業，有望在這一輪行業紅利中占據先機。